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张宗新:科创板与试点注册制是中国资本市场改革的再造工程

2019-04-13 16:39 来源:杏彩资讯,网络 人气: 评论(0

  中新经纬客户端4月13日电 “我认为科创板与试点注册制是中国资本市场改革与功能的再造工程,是2005年股权分置改革之后的中国资本市场又一次重大变革。科创板与试点注册制改革涉及交易机制、定价、退市、投资保护等一系列的保护。科创板与试点注册制改革对经济转型、市场格局、投资结构、市场质量在将来将会产生系统性的影响。”复旦大学金融研究院教授张宗新12日表示。

  张宗新是在当天举行的上市公司创新发展高峰论坛上作上述表述的,他认为,科创板与试点注册制对中国资本市场改革有重大的再推动作用。

  据世界交易所联合会的统计,截至2019年2月,全球有250家交易所,4.8万家上市公司,超过70万亿美元的市值,从市值排序上来看,中国资本市场规模位于全球第二位,其中上交所排名第四,深交所排名第七。

  张宗新指出,中国资本市场目前有7万多亿美元的市值,直接改革基本不大可能,因此科创板与试点注册制是中国资本市场的“新型实验场”,首先在科创板试行,成熟之后再向主板推广。

  为了实施注册制,科创板一直在进行制度改革,张宗新分析称,从目前来看,科创板对标更多侧重于市值、企业核心技术、研发投入等方面,从预计市值、净利润、营业收入、研发投入、经营活动产生的现金流净额让企业自己去选择,其中很多标准与净利润无关,这大大放宽的企业上市条件,从而更多交给市场判断。

  截至目前,科创板申报企业已有72家企业,其中以信息技术、电子行业为主,有少数的医药、专用设备等。张宗新表示,就国际交易所这几年的规则来看,不盈利未必代表着是不好的企业,科创板看淡净利润,则更多关注的是企业的成长性,包括企业是不是拥有核心技术,是不是符合未来科技和转型的一个方向,这个方面来看是把自主权交给市场来判断,让投资者自行判断风险。

  张宗新认为,此次科创板的设立正是为了对标纳斯达克市场。美国的纳斯达克是科技股市场,此外还有OCTBB,在纳斯达克之前,OCTBB在七八十年代十分火爆,纳斯达克崛起后,OCTBB逐渐变得小众了。

  张宗新说:“实际上OCTBB对标的是中国的三板市场,OCTBB当时挂牌企业大约1万多家,现在约在6000家左右,其上市标准是比较低,挂牌的标准比较低,OCTBB的没落和纳斯达克崛起实际上可以说是同一个过程。因此中国科创板的创立正是为资本市场如何更好地为经济转型服务,提供了一个改革的平台。


编辑:杏彩

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